新年第一股提前送了

        为什么上周看到三花智控有不一样的惊喜，因为这种股属于特别难得的高速成长期，且业绩释放马上凸显的企业，无论是投资的时间成本还是利润空间，可以说是非常高效。我在群里说，为什么这样的企业往往在400亿左右才能被发现，不光是它一家，很多这种企业都有这个特点，其原因就在于这个蓄势期，一直是稳步推进，必须得有一个点，一个恰到的时代来点燃激发到它。比如我们今年30买的科大，隆基股份，青岛海尔，三安光电，南航，复星医药等等都是如此。那么对于三花来说，主营业务持续推进，只能保证它稳步增长，并不能高速，短期爆发，业绩没有明显的太大增幅，可是新能源汽车的出现和加速发展，给了它一个高速爆发的机会，就是这个热管理系统的出现。下面我们来一起看看它的基本面和技术形态。

      首先我们看基本面，关于主营，最基础的，金少并不想讲多少，公开资料都有，以下是同花顺上的基本介绍。2017年上半年，宏观经济运行持续好转，呈现"供给运行平稳、内生需求回暖、民生指标亮眼、价格水平温和"的总体特征。公司得益于市场需求的增长，政府对煤改电项目大力推进，以及入夏以来的持续高温天气，家用制冷、商用制冷等领域均实现大幅增长，随着高温天气的持续，对后续市场保持乐观态势。 
　　报告期内，公司全体干部员工，面对市场出人意料的火爆行情，抓住有利的市场机遇，加班加点，发扬三花“迅速反应，立即行动”的作风，迅速抢抓市场机会，并持续推进内部管理改善，取得了良好的经营业绩。 
　　报告期内，公司实现营业收入42.80亿元，同比上升25.23%；实现营业利润6.18亿元，同比上升32.14%；归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，同比上升28.41%。按照产品划分，制冷业务单元营业收入为25.15亿元，同比上升22.84%；AWECO业务单元营业收入为5.97亿元，同比上升12.00%；微通道业务单元营业收入为6.74亿元，同比上升19.88%；其他产品营业收入为4.95亿元，同比上升79.36%。主要系报告期内公司坚持客户导向，促进产品结构调整，开拓国内外市场，加强商机识别管理，促进各业务单元稳定、健康、快速发展。同时，报告期内公司不断提高生产效率，努力满足市场需求，加强新产品研发，充分发挥行业龙头优势，公司生产效率及全球化生产协同效应提升成效明显，对公司整体经营业绩带来积极影响。 
　　2017年上半年，公司各业务单元的主要工作如下： 
　　1、家用制冷业务 
　　家用制冷业务今年上半年在市场需求大幅增长的情况下，主导产品电子膨胀阀、四通换向阀、截止阀的销售数量均创历史新高，市场份额保持稳中有升的趋势，行业地位继续巩固。同时不断推动内部管理改善，加强知识产权的保护力度，加强新品研发，推进生产自动化改造，进一步强化与客户间全方位各层次的关系维护，以及持续提升质量管控水平，有效保障了上半年的销售取得历史新高，下半年家用制冷业务单元将进一步加强产能建设，满足日益增长的需求。 
　　2、商用制冷业务 
　　商用制冷业务坚持“做品质、树品牌、拓市场、促增长”的经营方针，对内强化质量责任体制建设，加强新产品开发力度，有效推进精益生产改善和供方管理优化工作；对外优化商机管理，进一步加强商用战略产品市场开拓力度，持续推进品牌建设与经销商渠道建设布局，经营成效显著，国内外销售均实现大幅增长。 
　　3、亚威科业务 
　　三花亚威科紧紧抓住2017年欧洲白电行业稳步增长和中国洗碗机市场的爆发机遇，销售收入保持稳定增长，海外生产基地布局进一步优化，持续加强内部运行效率改善和新品研发，杭州研发中心的应对效率优势进一步加强，洗碗机配件业务开拓取得显著成果。通过持续的运营优化，推进信息化建设，不断加强人才资源投入，亚威科业务将进一步实现增长。 
　　4、微通道业务 
　　微通道公司在2017年上半年不断加强业务拓展与商机管理，业务增长明显。公司持续整合研发资源，顺利推进重点项目，并加强专利管理。公司持续提高内部管理水平，对重点工艺项目、IE改善项目等实施推进计划，同时，公司积极推进布局，加强美国、墨西哥、杭州三地工厂的产能与生产效率分析，不断提高三地工厂的运营效率。随着节能环保要求的不断提高，微通道换热器凭借其在新冷媒应用、减少充注量、提高能效等优势，市场潜力将不断提高。 
　　5、变频控制器业务 
　　变频控制器业务在2017年始终狠抓煤改电等市场机会的开拓，不断提升内部运营效率，上半年销售收入创历史新高。公司内部研发资源持续得到有效地优化，满足了市场的快速响应需求，同时持续加强海外市场的开拓力度，在变频技术将逐步成为市场技术趋势的背景下，公司将不断努力，保持经营业绩持续增长。 
　　6、储液器以及管路件业务 
　　储液器业务在原材料上涨的情况下，对内加强研发创新，在产品设计，生产工艺方面不断取得突破，不断提高生产自动化程度，推进生产制度化建设，提升产出效率；对外广泛开展新客户，新应用的开拓，取得了不错的成绩。 
　　管路件业务不断强化自身的技术优势，通过在生产工艺方面不断创新，并加强专利保护工作，以产品技术优势保证了合理的利润水平；同时加强了新产品开拓，识别出新的业务机会，取得了良好的经营业绩。 

　　二、报告期内公司从事的主要业务 
　　公司主营业务为生产销售制冷空调冰箱之元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机之元器件及部件。制冷业务主要产品包括截止阀、四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、变频控制器、微通道换热器、家电热泵系统控制部品等，广泛应用于家用空调、商用空调、冷链业务和热泵系统等领域；咖啡机洗碗机洗衣机业务主要产品包括Omega泵、加热管、水软化系统、分配器等，广泛应用于咖啡机、洗碗机、洗衣机、洗干一体机等白色家电领域。 
　　公司根据战略性业务和成熟性业务发展所处的不同阶段、需要和特点，将公司业务主要分为家用制冷业务、商用制冷业务、亚威科业务、微通道业务、变频控制器业务等业务单元，进一步明确客户导向，实现业务精耕细作，快速应对市场。公司主要采用分业务单元管控和直销的模式进行管理，根据订单需求、市场预测以及合理库存相结合的原则制定生产计划。报告期内，公司主要业务及其经营模式均未发生变化。 

　　三、核心竞争力分析 
　　1、清晰的战略布局 
　　公司通过专注主业和“技术领先”要求，以科技创新推动企业发展，以技术领先创造客户价值。从“部品开发”走向“控制系统集成开发”，产品系列从原有的家用空调、冰箱部件领域向商用空调、商业制冷等领域拓展，并向变频控制技术与系统集成升级方向延伸发展，培育节能减排、绿色环保的新产品。同时，进一步提升发展白色家电的子系统解决方案及关键零部件配套业务。 
　　2、技术引领，顾客导向 
　　作为国家高新技术企业，公司始终坚持自主开发创新的技术路线，立足于收购兼并国外先进技术和自主研发相结合的双轨发展战略，以顾客为导向，采用国际先进的技术和装备，紧贴顾客需求展开研发，并充分利用全球营销网络和优质客户结构的优势，与世界及国内的知名空调厂家建立了开发制冷空调控制元器件和控制系统的互动交流机制，引进全球行业内领先的专家人才，使公司在控制元器件和系统方面的技术开发与全球制冷、空调行业的发展前沿保持同步。公司产品拥有自主知识产权和核心技术，同时利用公司的国家级技术中心、博士后国家科研工作站等平台，加强对外产学研合作，为产品研发提供深层次学科知识支持。公司目前拥有AWECO和三花两个品牌，以优质的产品和服务，不断为客户创造价值，深受客户的信任和认可，在行业内享有较高的知名度。 
　　3、质量品质保证，规模经济效应 
　　公司覆盖了除压缩机以外的主要制冷、空调控制元器件产品，公司电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器等主要产品市场占有率位居全球第一，在行业内占有绝对的规模优势，并且公司产品目前已广泛分布于家用空调、冰箱部件领域和商用空调、商业制冷、热泵热水器、变频控制技术领域，以及白色家电洗衣机、洗碗机、咖啡机等配件领域。同时，公司已建立了完整而严格的质保体系，荣获了全国质量奖、中国机械500强、中国制冷北极熊奖制冷行业知名企业，并被LG、海尔、海信评为优秀供应商，被大金（Goodman)评为领导者的选择联盟，被美的评为供应商领航奖，被韩国三星评为战略合作供应商等。在行业领域内，与国际一流空调厂商协同开发、互利共赢，与同行业企业相比，公司具有规模与成本优势。 
　　4、全球营销网络和生产基地优势 
　　自上世纪九十年代起，公司着重开拓国际市场，在实践中培养了一批能够适应不同国家、地区业务拓展需要的营销人才队伍，并在日本、韩国、泰国、新加坡、美国、欧洲等地建立了海外子公司作为网点的全球性营销网络，并在美国、波兰、墨西哥、泰国等地建立了海外生产基地，各系列产品覆盖全球主要市场，包括美洲、日本、韩国、欧洲、东南亚、中东、非洲及我国香港、台湾等几十个国家和地区。 

        金少看好它的不是传统制冷主营的一个发展，而是关于新能源汽车上的战略布局。对于全球新能源汽车行业的发展，也不用多说，这是人工智能之外同样是全世界国家战略发展的行业，它的大趋势和高速发展就不用多说了，爆发期，风口，高速。而新能源汽车跟传统汽车一个非常大的区别就是热管理系统的区别。先给大家简单科普一下，

          热管理技术产生的根源在于功率器件的发热以及对于环境温度的要求。因此，热管理技术被广泛应用于军工、航空航天、汽车、消费电子等等多个领域。事实上，日常可见的空调也属于广义上的热管理范畴。目前来说，整车热管理的出发点更多偏向于“各个零部件没有热害风险”，并不是这个出发点技术含量低，站在一个比较低的技术位置。事实上，因为每个整车项目的背后，都会有不一样的期望，所以总布置也好，每个零部件的性能、成本也好，总是不一样的。热管理从传统汽车最初设计时就是重要的考量因素，热管理系统效率很大程度上依赖于系统优化控制策略，控制对象包括水泵转速、电控节温器阀门开度以及冷却风扇转速等。由于传统汽车中燃油发动机、变速箱等部件工作时会产生大量的热量，因此对于发动机、变速箱等关键发热领域的热管理设计尤为重要。

          传统汽车发动机热管理系统是研发的关键技术之一是与发动机运行的匹配技术以及系统优化控制策略的选择问题。热管理系统效率很大程度上依赖于系统优化控制策略，控制对象包括水泵转速、电控节温器阀门开度以及冷却风扇转速等。可以根据汽车发动机实际工作和试验情况，依据系统优化原则来制定智能化电控热管理系统控制策略，使发动机在不同工况下均工作在最佳温度范围。一套优秀的发动机热管理系统可以使发动机在工作循环时保持在最佳温度(90°C)，从而使发动机在最佳温度下工作才最省油、最稳定、最能发挥其效能。

相对于传统汽车来说，新能源车对于热管理系统的要求显著更高。一方面，自动化控制程度更高的新能源车采用了更多的功率器件，对于散热要求更高；另一方面，新能源车电池系统对于工作环境的温度要求更加严格，过高或过低的环境温度将显著影响车辆的续航里程以及电池寿命。

从结构上看，新能源车的热管理系统涵盖了新能源汽车几乎所有的组成部分，主要范围包括动力电池、驱动电机、整车电控等等。

                      （新能源汽车热管理系统覆盖范围）

从热管理需求划分的话，新能源车热管理系统主要包括电池包环境、功率电子器件、电机散热、汽车空调等。此外，混动车的排气系统也会对发动机舱内和底盘的线束、管路产生热辐射加热。
新能源汽车热管理系统零部件解析
以电池热管理系统为例，在不同温度环境下，其工作性能存在较大区别，即电池的续航能力受到温度影响较为明显。因此，需要通过对汽车各个系统部件特别是动力电池系统进行热管理策略优化，保证汽车工作在最佳温度状态。

随着新能源汽车热管理技术的不断进步，从最简单的电池风冷到整体性热管理的直冷过渡过程中，热管理系统所需要的零部件也在不断增加。目前主流新能源汽车热管理中需要用到的零部件包括电子膨胀阀、油冷器、水冷板、电子水泵、电池冷却器、电磁阀、加热器、热泵压缩机等。

                  （新能源汽车热管理系统主要零部件）

汽车电子膨胀阀：用于替代传统热力膨胀阀，用于车载制冷剂侧热管理系统，通过和控制器的结合使用来实现智能调节制冷剂流量供给车载换热器，快速稳定高效地获得车用复杂工况所需的换热效果。

    所有的这些零部件当中最核心的，最重要的就是这个电子膨胀阀，必不可少。而三花智控电子膨胀阀全球市场份额第一，未来 3-5 年预计保持较高的增速；汽车零部件业务是公司未来的发展方向，公司募集 13.2 亿元主要用于汽 车空调及新能源汽车热管理系统部件等项目的研发与生产线的建设。基于全球新 能源车的发展趋势，未来公司汽车零部件业务会保持较高的增长水平。三花汽零已成为法雷奥、马勒贝洱等国际著名汽车空调及热管理系统制造商 ，全球采购的认证供应商及长期合作伙伴，并成功开拓了奔驰、通用、特斯拉、沃 尔沃、比亚迪、吉利、蔚来、长城、江铃、上汽、一汽、广汽等整车厂商及高端 市场客户。可以说在汽车软管理系统的地位非常显著，公司战略也布局于此，未来随着新能源汽车的不断发展，公司一定会大幅受益，保持一个高速的爆发期。

      我们再看它的技术面，从六月份到现在，它一直保持在一个平台稳步推升的过程，大盘无论如何调整，它都在平台上保持了一个横盘强势的过程，从股东人数来看，筹码非常集中，一般的流通盘都集中在大股东，从持股来看，港资，险资，社保基金都是重仓持股，在未来基金报团的白马股都是投资的标的，这一点看，明年的告诉增长稳定性可期。短期来看突破半年的箱体位置，下周如果新高之后，就会打开新一轮的主升空间，量能和换手配合非常好。

     综上所述，三花智控，无论是短期还是长期的投资，都将是一个非常好的标的，金少看好它中长线的投资价值，作为持辞旧迎新的第一股，年末送给大家2018年的第一只长线金股。投资建议仅供参考，金少只是做一个逻辑的分享者，希望对你们有用。